Merlin Group S.A. w restrukturyzacji to notowana na NewConnect GPW spółka e-commerce z korzeniami sięgającymi początków polskiego handlu internetowego. Firma wyrosła z pionierskiej platformy sprzedażowej i dziś koncentruje działalność wokół marki merlin.pl.

Geneza i historia firmy

Merlin Group S.A. została założona w 1999 roku w Polsce, co czyni ją najstarszym polskim sklepem internetowym. Pierwotny model polegał na sprzedaży książek, multimediów i towarów konsumenckich online – w czasie, gdy handel internetowy dopiero startował w kraju.

Kluczowym krokiem było wejście na giełdę na rynek NewConnect GPW, co umożliwiło pozyskanie kapitału na rozwój. W 2022 roku Berg Holding – podmiot działający m.in. w e-commerce, nieruchomościach, technologii i HoReCa – został głównym akcjonariuszem, kształtując strategię grupy.

Współpraca z Topmall wsparła stabilizację operacyjną w wymagającym otoczeniu rynkowym. W 2024 roku spółka złożyła wniosek o otwarcie postępowania sanacyjnego (4 listopada 2024 r.), aby przeprowadzić restrukturyzację przy ochronie bieżącej działalności.

Dla przejrzystości prezentujemy najważniejsze kamienie milowe:

• 1999 – uruchomienie merlin.pl jako jednego z pierwszych polskich sklepów internetowych;
• Wejście na NewConnect GPW – debiut na alternatywnym rynku akcji i pozyskanie środków na ekspansję;
• 2022 – Berg Holding zostaje głównym akcjonariuszem i wzmacnia nadzór właścicielski;
• 2024 – otwarcie postępowania sanacyjnego w celu uporządkowania zobowiązań i kontynuacji działalności.

Czym spółka się zajmuje

Merlin Group S.A. generuje przychody przede wszystkim z detalicznego e-commerce (B2C) prowadzonego przez platformę merlin.pl, działając jako integrator oferty, operator technologii i logistyki bez własnej masowej produkcji.

Model biznesowy opiera się na łańcuchu wartości typowym dla handlu internetowego. Kluczowe ogniwa obejmują:

• pozyskiwanie dostaw od partnerów i producentów,
• magazynowanie i kompletację zamówień,
• logistykę i dystrybucję do klienta końcowego,
• obsługę klienta oraz proces zwrotów.

Główny segment operacyjny to detaliczna sprzedaż online książek, multimediów, elektroniki i produktów codziennego użytku, skierowana do konsumentów indywidualnych w Polsce.

Produkty i usługi

Oferta skupia się na platformie merlin.pl – uniwersalnym sklepie internetowym dla klientów B2C. Linie produktowe obejmują przede wszystkim:

• Książki i publikacje – szeroki asortyment literatury, od beletrystyki po publikacje specjalistyczne;
• Multimedia – filmy, muzyka, gry w formatach fizycznych i cyfrowych;
• Elektronika i AGD – urządzenia gospodarstwa domowego oraz akcesoria IT;
• Produkty codziennego użytku – zabawki, artykuły sportowe, kosmetyki i inne dobra konsumpcyjne.

Platforma działa jako agregator oferty zewnętrznych dostawców, zapewniając wygodny proces zakupu. Standardowe funkcje obsługi zamówień obejmują:

• dostawę kurierską,
• obsługę zwrotów,
• płatności online.

Struktura grupy kapitałowej

Siedziba spółki mieści się w Warszawie. Merlin Group S.A. pełni rolę podmiotu dominującego, który centralnie zarządza platformą merlin.pl i operacjami e-commerce.

Spółki zależne wspierają logistykę i administrację. Zasięg geograficzny koncentruje się na rynku polskim, z kluczową lokalizacją w Warszawie i zapleczem magazynowym obsługującym dystrybucję krajową.

Pozycja rynkowa i otoczenie konkurencyjne

Spółka działa w szybko rosnącym sektorze e-commerce. Merlin.pl pozostaje historycznym liderem wśród najstarszych polskich sklepów internetowych, czerpiąc z rozpoznawalności marki i doświadczenia operacyjnego.

Główne podmioty konkurencyjne to:

• Allegro – największa platforma marketplace w Polsce, szeroki wybór ofert i sprzedawców;
• Amazon – globalny gracz z rozbudowaną logistyką i programami lojalnościowymi;
• Empik – silna pozycja w kategoriach kultura i rozrywka, sprzedaż omnichannel.

Czynniki przewagi i bariery wejścia w sektorze obejmują:

• rozpoznawalność marki zbudowaną przez lata,
• doświadczenie operacyjne i know-how logistyczny,
• ustaloną bazę klientów oraz relacje z dostawcami,
• potrzebę skali w infrastrukturze IT i łańcuchu dostaw,
• zaufanie konsumentów do sprawdzonych marek.

Akcjonariat i kontrola

Struktura właścicielska jest skoncentrowana – w 2022 roku kontrolę objął branżowy akcjonariusz Berg Holding, wpływając na strategiczny kierunek rozwoju.

Najważniejsze elementy ładu właścicielskiego:

• Berg Holding – dominujący akcjonariusz od 2022 r.;
• Skoncentrowany akcjonariat – ułatwia szybkie decyzje strategiczne;
• Dziedzictwo założycieli – utrwalony kierunek e-commerce i rozwój marki.

Strategia długoterminowa i kierunki rozwoju

Strategia koncentruje się na kontynuacji działalności e-commerce przez merlin.pl, stabilizacji operacyjnej oraz restrukturyzacji zadłużenia w ramach postępowania sanacyjnego.

Cele postępowania sanacyjnego obejmują:

• negocjacje warunków spłaty z wierzycielami,
• ochronę płynności i bieżącej działalności,
• możliwe umorzenia i konwersje zadłużenia,
• wdrażanie usprawnień operacyjnych.

Priorytety rozwoju operacyjnego obejmują:

• ciągłe doskonalenie platformy sprzedażowej,
• optymalizację procesów logistycznych,
• wzmacnianie partnerstw handlowych.

Ciekawostki i pozycja kulturowa

Merlin.pl jest uznawany za najstarszy polski sklep internetowy (1999), co nadaje marce status ikony początków e-commerce w Polsce. Firma współtworzyła nawyki zakupowe pierwszych internautów i do dziś pozostaje ważnym punktem odniesienia w historii polskiego handlu online.

Postępowanie sanacyjne z 2024 roku jest przykładem wykorzystania restrukturyzacji do ochrony rozpoznawalnej, pionierskiej marki przed upadłością, przy jednoczesnym utrzymaniu ciągłości operacyjnej.